四年前香港创业板上市和如今转到主板，两番抉择折射出金蝶发展路径的不断变化
北京港澳中心的空调老是在26摄氏度，徐少春也觉得热，“香港也是这样，节省能源。”他老去香港，尤其最近，他担任董事会主席兼行政总裁的金蝶国际在香港从创业板转板
到主板。“这是个更大的市场和融资平台。”徐说，创业板最大的限制是，很多国际投资机构内部不允许投资创业板企业。
这导致一些在创业板长大的企业纷纷转板，今年还有TOM、凤凰卫视等4家要从创业板转到主板，从市值上看，这4家企业转板后，创业板会缩水1/4。
花了一年时间转板，业界开始传出金蝶进行海外并购的消息，徐少春说他不缺钱，而且，到了交投活跃的主板，转股更方便了。
香港创业板现有188家上市公司，主板有852家;前者日成交金额是后者的1/10，上市公司市值前者仅有后者的1.3%。市盈率上，创业板高达42.57，主板只有19.93，投资价值很高。创业板比主板要求披露的信息更严格，在融资条件上没有差别，金蝶等企业转板主板，将进入到一个更大的资金池。
以前不需要大钱
其实，金蝶本来在4年前就可以一步到位圈到巨额资金的。
2001年2月金蝶上市，融资9000万港元;3个月后，金蝶的最大竞争对手用友在国内A股上市，融资8.8亿。业界一时哗然。虽然金蝶的营业额一直是用友的60%多，但两家利润都在5000万上下，两地股市的放大效应差距明显。
“那是我主动放弃的，当时金蝶是深圳市重点推荐A股上市名单中的一个。”徐少春笑笑说:“最后我选择了退出，到香港上市。”
徐少春对4年前如何做出选择还记忆深刻。“我们不需要那么多钱，”徐拿出准备好的电子文档和打印材料:金蝶营业额从2002年的2.9亿增长到2004年的4.5亿，说，“一方面，手里有钱;另一个方面，这些数字说明整个行业所需求的资金量并不是非常大，还没有大到像制造业那样需要大手笔投入。ERP产业最少在目前来看，还不是大投入大产出的行业。”
作为佐证的是，金蝶只是做到这么大，就被IDG评为中国中小企业ERP软件市场占有份额第一名。这是在IDG出售它在金蝶的股份后所做出的评价，IDG的风险投资是徐少春做大金蝶的资金来源。
“只是并购需要资金，”徐少春认为自己的资金需求结构并不体现在日常经营上，“金蝶近年的并购，较大的，只有并购开思一案。”开思是研发ERP高端产品的企业，市场份额很小，但金蝶认为它的产品不错，“换股1350万，股票和现金对半;给开思发的2000多万奖金当中，很多也是用股票给。”这是徐少春认为在香港上市的好处，随时可以增发。
还有一点被徐认为是最大的好处，“在香港上市，金蝶经历了重组，被一个市场化和制度化的环境所管理，金蝶不是我个人想控制就控制的了”。认为“在国内有关系就能搞定”的徐少春说，他追求国际化的管理来代替自己管好金蝶。
但用友与金蝶两家竞争从没有停止过，金蝶员工被用友挖过去时，得到“双倍于在金蝶的薪水”，金蝶一位员工说。但徐少春稳定了他的高管团队，也一样“制造了一些百万富翁”。除了徐自己作为单一大股东控股金蝶33.57%，金蝶高管里“有些百万富翁，甚至千万富翁”。徐分析说，当年在香港上市时，他埋了个伏笔，金蝶股票0.1港元一股，经过一段高涨，目前在1.8港元左右徘徊。“在4港元左右的时候，有些员工行使了期权”。金蝶的一名博士比他的老总乐观一点，他估计总得有几十个百万富翁。“也许不多，但也不少”。
所以，徐少春大张旗鼓地说金蝶员工要“五子登科”，并把这作为金蝶的企业文化一个部分拿来宣讲。这在习惯“闷声发大财”的广东算是异类。从2003年开始，徐少春开始给普通员工期权，几年下来给出5000万股，这相当于IPO股数的一半还多。这在国内股市也做不到，虽然有质疑说这几年金蝶的股票价格很低，员工即使行权也赚不了多少，徐少春觉得，股市有涨有落，总能赚到。
