在推迟数年后，中国终于在6月下旬推出了中小企业板，此举被许多观察人士视为将危及香港自己的中小企业板，即创业板(Growth Enterprise Market)。

　　不过，银行家们认为，尽管深圳的中小企业板将吸引一些原本打算在香港上市的公司，但是相对大陆的竞争对手，香港创业板仍有自己的显著优势。

　　CSC Asia Ltd.投资银行部主管Andrew Chiu表示，那些有海外业务或正谋求国际认可的中国公司仍希望在香港上市，因为香港股市更接近国际标准。

　　香港创业板还有其他优势，如申请和上市之间的时间间隔较短，以及日后有可能转到主板上市。

　　6月下旬，在深圳这个中国南部毗邻香港的新兴城市推出的中小企业板被中国官员形容为创建自己的那斯达克市场的第一步，中国希望以此帮助那些急需资金的高科技公司融资。

　　中国监管层早在2000年上半年就提出要创建二板市场，但是随着科技股泡沫在世界范围内破灭，该计划也被搁置。此外也有人对拟议的上市标准表示担忧，甚至担心这个新板有可能损害当时刚成立的香港创业板。

　　京华山一企业融资有限公司(Core Pacific-Yamaichi Capital Ltd.)企业融资部主管温天络(Philip Wan)表示，中小企业板对香港创业板可能会有一些影响，但非常小，因为中国公司自己能够决定是在国内A股市场上市，还是在香港H股市场上市。

　　A股是在上海和深圳上市的以人民币为面值的股票，而H股是在香港上市但在中国大陆注册的股票。

　　此外，温天络还认为，香港创业板的另一个优势在于，在这里上市不像在深圳中小企业板那么费劲。因而结果是，上市速度会更快。

　　在创业板上市，最基本的要求就是要有两年的财务纪录，不过这期间并不要求公司要在股权或管理上有实质变化。对上市公司也没有最低资本或□资产的要求。

　　相比之下，在中小企业板上市则要求必须要连续三年盈利，且股本总额至少在人民币5000万元（1美元=人民币8.28元）以上。

　　温天络还指出，创业板优于中小企业板的方面还包括，相比那些未上市的中国公司，在创业板上市的中国公司总的来说更容易获得在国内上市的许可。

　　不过，现在对中小企业板对创业板的影响作出结论还为时过早。

　　温天络说，在开始阶段，中小企业板的股票表现有很大的投机成分，他们要等到至少有约30只股票挂牌后再讨论中小企业板的真正价值。

　　6月25日，8只流通股本在2100万股至3100万股之间的股票在中小企业板挂牌亮相。这8只股票筹资总额为人民币22.8亿元。筹资规模最大的是广东德豪润达电气股份有限公司(Elec-Tech International Co., 002005.SZ)，筹资总额为人民币4.732亿元。

　　温天络说，中国证券监督管理委员会(China Securities Regulatory Commission)所作的，就是在已经获得A股发行许可的公司中挑出8只股本相对较小的，放到中小企业板上市。

　　中小企业板最先上市的新八股首日表现异常火爆，其中一只股票涨幅超过3倍，新八股平均涨幅超过一倍。

　　温天络说，在中国，金融投资工具的品种十分有限，因此新股总是很好卖。

　　中小企业板的波动性依然很大。新八股上市后有7只因连续三个交易日跌幅偏离值累计超过20%而停牌一小时。

　　据中小企业板的官方网站，到6月30日，在中小企业板上市的10只股票平均本益比为30.7倍。本周一，在中小企业板挂牌的21只股票平均本益比为39.4倍。

　　相比之下，到6月30日，在香港创业板上市的199只股票的平均本益比为33.4倍，在主板上市的869只股票平均本益比为15.8倍。

　　在中国大陆上市的股票估值通常偏高，因为这些股票一般有高达2/3的股票为国有股，能够供私人投资者购买的股份十分有限。

　　新鸿基研究有限公司(Sun Hung Kai Research Ltd.)研究部主管、董事Joseph Tang表示，如果中小企业板的投机活动持续，对香港创业板将产生压力。在这种情况下，如果一些中国公司搁置在香港创业板上市的计划，他并不会感到奇怪。

　　创业板也面临香港主板市场的竞争，创业板上一些最大并且最受欢迎的股票正流向主板市场。

　　温天络表示，大多数基金有规定必须在主板市场投资，而不是创业板，因此从创业板转向主板对这些公司是有益的。

　　Tang说，在中小企业板推出前，创业板的成交一直在下滑，就是因为一些股票转到主板上市。

　　由巨头李嘉诚支持的Tom集团有限公司(Tom Group Ltd., 8001.HK)即将于8月4日转至主板上市，创业板上市值最大的10只股票中也有3只准备效仿，这包括凤凰卫视控股有限公司(Phoenix Satellite Television Holdings Ltd., 8002.HK)、香港国际网络公司(Hongkong.com Corp., 8006.HK)、长江生命科技集团有限公司(CK Life Sciences International (Holdings) Inc., 8222.HK)。